投票主题
[[原创]] 电信重组你更愿意接受哪个方案？
2005年初，国资委对联通分拆的传闻进行“辟谣”还不到一周，中国电信董事长兼CEO王晓初就在香港作出回应，他建议：由中国电信与中国网通联手收购中国联通GSM和CDMA网络其中之一。当时，有人认为这是王晓初在管理部门的授意之下对资本市场的试探。
但是，从2005年春节开始在电信圈内，尤其是设备商中普遍的判断突然转变为：“拆分联通” 的方案已经被否定，取而代之的是网通有可能与联通合并。 和过去几次传出的重组方案一样，信产部、发改委等政府部门对此保持沉默，运营商则坚决否认。部分有官方背景的受访者在接受本报采访时，虽然肯定电信重组的消息，但强调其官方背景使其不合适公开证实电信重组的消息。联通也就此发表声明称，“基于目前C网的良性发展态势及市场和国际合作的广阔前景，联通无意出售C网，目前联通没有和任何一家公司洽谈出售网络的事宜。” 不过，有望拿到联通移动网络的两大固网运营商却不排斥联通网络的分拆，一位网通高层透露，网通希望赶快拿到一张移动运营业务的牌照，不管是自己新建3G网络还是拿到联通的带用户2G网络都可以接受。 诸多受访者表示，此番电信重组秉承的原则是均衡发展。控制运营商数目和均衡运营商实力，是国资委在此轮电信重组时考虑的两个主要问题。史炜说：“决策层希望中国拥有3家能在全球范围内收购电信资产的强力运营商。而且，要充分考虑到反垄断的大原则，使各家运营商均衡发展。” 长期以来，中国电信市场的竞争局面并不均衡，中国电信、中国网通两家固网运营商由于缺少移动牌照而直接影响到了各自的“精彩”。电信专家王煜全认为，让四大电信运营商实现全业务经营并充分竞争，被认为是中国电信行业未来的改革方向。 联通副总裁杨小伟也认为：“从产业发展来说，电信运营商重组是应该的，但是是否一定要以联通为核心，大家今后可以看。”他说，作为综合电信运营商，联通已经具备了全业务牌照，电信业重组的焦点应该是那些还没有移动牌照的运营商，而不是联通。 史炜说：“分拆联通并不是最优的方案，但是目前最可行的方案。” 重组之难 “联通一旦分拆，其实际的操纵难度将会远远超出人们的想象。从理论价值上，分拆联通会保值增值，但是实际难度很大。”电信专家王煜全说。 作为打破电信垄断象征的中国联通公司，挂牌成立于1994年7月19日。2002年10月，联通成为四大运营商中惟一一家在内地、香港和纽约三地同时上市的公司。同年，联通CDMA网络正式启动，不过当时4000万的GSM用户才是联通最主要的收入来源。 此后，“向左走，又向右走”的联通被两种不同制式的网络拖累了脚步。一方面新的CDMA网络需要投入上千亿的资金进行建设和升级；另一方面，作为维系联通生存的GSM网络又得不到充足的资金支持。作为沪港两地的上市公司，经营业绩不佳一直让联通的投资者头痛不已。因此，分拆联通的方案一直受到联通中小股东的追捧。 一个不得不考虑的障碍是，中国联通、中国电信和中国网通目前都是海外上市公司，如何在资本层面上进行操作也是一大难题。王煜全称：“尽管三家运营商的大股东都是国资委，但相互之间进行合并和收购也需要得到少数股东的理解，所以存在方案被投资者否决的风险。” 一位业内人士指出，同时在香港和内地证券市场上市的联通，股权结构十分复杂，而有关联通红筹公司“私有化”，即在香港退市，重新整合后再次上市以融得更多资金，以及联通香港上市公司与网通香港上市公司通过换股的方式进行合并，这样的资本造作方案则也绝非易事。事实上，只要有超过10%的小股东反对，联通的重组方案将会出现障碍。 除资本层面可能遇到的困难之外，拥有300多个子公司的联通如此庞大，一旦进行分拆重组，难免伤筋动骨。“最复杂的环节还是人员安排问题。”中信证券电信分析师张宇称，这里面涉及业务整合、架构重组、企业文化融合等诸多问题。 王煜全认为，联通和网通合并，新公司的决策权和主导权也会成为重组中的难题。 而且，来自电信的内部人士也承认，由于目前CDMA和GSM两网有不少设备是共享的，不可能清晰分割，因此两网拆分重新并入另外一家运营商，将是一个非常复杂和棘手的工程。 咨询机构BDA的电信分析师张宇认为，目前G网和C网共用传输、核心数据部分, 这部分没法分拆，所以中国电信租用C网比较容易计算成本。 重组的难度，给电信重组带来了一定变数。瑞银发表分析报告称，电信重组仍存在极多不确定因素，“延期的可能性”依然存在。  [ 本帖最后由 beiliushi 于 2008-5-12 19:41 编辑 ] |
 
|
|
|
